永華证券华泰期货：胡塞海上封锁沙特，纯苯供应持续紧张

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　　来源：华泰期货

　　作者：陈莉

　　纯苯与苯乙烯观点

　　市场要闻与重要数据

　　EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量3.57万吨（+2.37）；华东苯乙烯港口提货量3.67万吨（+1.07）。

　　EB供应：苯乙烯工厂开工率61.75%（-1.49%），其中：华东苯乙烯开工率58.77%（-0.58%），山东苯乙烯开工率45.31%（-4.28%），华南苯乙烯开工率75.60%（-3.08%）。

　　EB下游开工及成品库存：EPS开工率65.01%（+10.42%），PS开工率43.80%（+0.70%），ABS开工率59.70%（+0.00%），UPR开工率34.00%（+0.00%），丁苯橡胶开工率71.60%（+6.88%）；EPS样本企业库存27400吨（+2500），PS样本企业库存75780吨（-2650），ABS样本企业库存199000吨（+9000），丁苯橡胶样本企业库存18000吨（+100）。

　　EB库存：苯乙烯华东港口库存91800吨（-1000），苯乙烯工厂库存134630吨（-4570）。

　　纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存5.08万吨（-0.60）。纯苯开工率58.56%（+1.65%），加氢苯开工率62.49%（-0.10%）。

　　纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率67.23%（-0.46%），酚酮开工率65.93%（+2.72%），苯胺开工率86.44%（+10.09%），己二酸开工率59.10%（-1.70%）。

　　CPL产业链：己内酰胺CPL开工率67.23%（-0.46%），CPL工厂库存2.00万吨（-0.30）；PA6开工率62.01%（+0.06%），PA6常规纺工厂库存天数13.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率71.00%（-2.00%），锦纶长丝工厂库存天数36.00（+1.00天）。

　　酚酮产业链：酚酮开工率65.93%（+2.72），江阴苯酚港口库存2.85万吨（+0.75），江阴丙酮港口库存0.80万吨（-0.35）；双酚A开工率64.77%（+1.05）；PC开工率80.61%（+0.60），环氧树脂开工率47.74%（+0.12）。

　　苯胺产业链：苯胺开工率86.44%（+10.09）；聚合MDI开工率87.00%（+5.00），聚合MDI工厂库存4.20万吨（+0.00），纯MDI开工率87.00（+5.00），纯MDI工厂库存1.30万吨（+0.30）。

　　己二酸产业链：己二酸开工率59.10%（-1.70）；氨纶开工率82.00%（+0.00），氨纶工厂库存天数37.00天（+1.00）；PA66开工率56.51%（-8.35）；聚氨酯弹性体开工率48.30%（-0.99）。

　　市场分析

　　美伊局势紧张，霍尔木兹海峡封锁，胡塞武装亦封锁曼德海峡，原油供应担忧加剧，原油及芳烃价格持续走强。

　　纯苯方面。中国纯苯港口库存持续下滑，库存偏干导致了港口基差强势。海外方面，海外柴油紧张叠加美国夏季汽油旺季，纯苯韩国至纯苯的套利价差进一步冲高至历史高位，韩国纯苯8月进一步分流至美国，慎防中国港口库存进一步干涸。国内纯苯开工率底部回升，但仍维持低位。下游开工仍偏低：CPL开工低位盘整，下游PA6及锦纶开工疲软拖累；苯酚开工底部小幅回升，关注下游PC何时重新支撑苯酚开工；苯胺开工快速回升，但下游MDI高库存问题仍存；己二酸开工继续下挫，下游PA66开工表现一般；苯乙烯开工延续回落。

　　苯乙烯方面。港口库存区间盘整，苯乙烯开工延续回落，新浦、京博亏损性检修停车，致原短期累库压力缓解。下游有所改善，ps库存低位走低、eps库存低位震荡、abs库存无压力，eps开工快速回升，PS及ABS开工仍低位盘整。

　　策略

　　单边：BZ及EB谨慎逢低做多套保

　　基差及跨期：多BZ2609空BZ2610

　　跨品种：无

　　风险

　　美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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